金屬管件事務有望進入業績釋放期

公司前三季度成績虧損2464萬元，全年或扭虧為盈

前三季度，公司實現營業收入5.1億元，同減3.5%;歸母凈贏利-2464萬元，同減186%。單三季度，公司營收2.85億元，同增37%，環增79%;歸母凈贏利1457萬元，同比環比均現大幅改進。公司估計2017年歸母凈贏利變化區間為60%-90%，對應歸母凈贏利4803萬元至5704萬元，低于此前預期。但單四季度估計盈余7267萬元至8168萬元，成績改進顯著。

前三季度，公司歸納毛利率30.7%，同降2.3個百分點;期間費用率33.7%，同增8.1個百分點。單三季度，公司歸納毛利率34.7%，同增/環增8.1/7.3個百分點;期間費用率23.1%，同減/環減1.7/15個百分點。單三季度毛利率及費用率改進較為明顯。

靜待金屬管件成績開釋金屬管件事務有望進入成績開釋期。公司預期單四季度歸母凈贏利大幅增加，首要在于金屬管件事務贏利逐漸開釋。前期公司全資子公司新峰管業與恒力石化簽署金屬管件供貨協議，約好自本年4季度起供貨，預付款業已到賬。高壓臨管件屬_金屬管件，盈余才能較好，大額訂單的規模效應有望快速開釋金屬管件贏利。此外，我國多個煉化項目均處于建造期，僅民營項目_還有浙江石化、盛虹石化、恒逸石化等大項目施工，估計公司高壓臨管件仍會有所突破。

PCCP事務仍有亮點。因為下流施工進度影響，公司前期訂單轉化放緩。近期，鄂北項目已開端出產。原材料本錢上漲，產品毛利率略有下滑。中長期來看，我國水利投資規模巨大，多個大型水利項目開工在即，未來要點重視引江濟淮、引淖濟遼、滇中引水等工程招投標發展。